收并购地产项目，交易对价与资产负债表之间是什么关系？

2022-03-23 11:03:02 来源：明源地产研究院点击评论

我们在做收并购项目的时候，往往需要进行财务尽调，以便于我们确定交易对价，那么我们应该如何看财务报表来确定交易对价呢？或者如何根据交易对价来调整财务报表呢？

今天我们就以一个案例来解析下交易对价与资产负债表之间的关系。
我们知道，一个项目交易总价=股权收购款+承债金额。

交易总价即对应财务报表中的“资产”，股权收购款即对应财务报表中的“所有者权益”，承债金额即对应财务报表中的“负债”。

为便于大家理解，我们举一个案例。假如目标公司名下有一块地，分为一期及二期用地。一期用地4万㎡（均已开发尚未销售），未开发土地8万㎡。假设原始地价5000元/㎡，土地价款已全部支付完毕。

目标公司注册资本金2000万，账面现金余额1000万。此时，目标公司资产负债表情况如下：
现在假设目标公司即将对外转让，土地作价10000元/㎡，请问股权收购款、承债金额、溢价分别是多少？

我们对交易对价关键数据进行分析，可以很快得出：

原始土地成本为6亿元，交易对价为12亿元（=12万㎡×10000元/㎡），溢价6亿元。原股东借款5.9亿元（承债），因此股权转让款为6.1亿元（=12-5.9）。

此时，若收购完成，目标公司资产负债表将调整为：

溢价进入资本公积，关于资本公积的概念我们在前面的文章中已作介绍，在此不再赘述。

大家可以详细对比收购完成后与收购前资产负债表的对应关系，便能比较清晰地感知到财务报表与交易对价之间的关系了。

上面的案例比较简单。在今天内容的基础上，后续文章我还会结合我们实际运用场景，对交易对价的模型再进行深化，然后再进一步地来看资产负债表的演变，敬请大家关注。

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